BMW vuelve a ser líder

El valor se ha revalorizado en un año cerca del 9%. Tras la hecatombe del descenso de las bolsas en el amargo mes de octubre donde la entidad tocó el mínimo anual de 77,41 €/acción, la cotización se ha repuesto y está actualmente cotizando alrededor de los 90,30 €/acción, por lo que el rebote alcanza el +16%. La firma alemana se acerca así a su máximo histórico de 95,51 €/acción alcanzado este año, por lo que consideramos mantener la posición.

La empresa se encuentra inmersa en un cambio en su cúpula directiva, que incluye un cambio de CEO (Consejero Delegado). Harald Krueger se convertirá en la cabeza visible más joven dentro del sector, y su apuesta son los mercados emergentes por lo que deberemos de estar atentos y cada vez más al riesgo divisa ya que China ya se ha convertido en el tercer mercado más importante de la entidad seguido muy de cerca al continente americano, con un 20% de las ventas totales. En este sentido, las ventas en EE.UU. se verán favorecidas por la depreciación del euro frente al dólar.  La demanda en Europa, liderada por Alemania, sigue siendo el principal mercado del grupo.

Las previsiones del consenso de Bloomberg para el cierre de 2014 son buenas, con un crecimiento esperado de ventas del 4% alcanzando los 79.102 millones de euros. El Ebitda sin embargo se estima que se sitúe en 12.445 millones de euros, un 22% inferior al obtenido en el año anterior. Por su parte, el beneficio neto podría alcanzar los 5.846 millones de euros y supondría una cifra similar a la obtenida en 2013. Lo que sí se espera que aumente es el beneficio por acción hasta 10,4 €, en comparación con los 9,1 € del año 2013.

Pensamos por lo tanto que el valor se podría comportar de manera lateral durante los próximos meses debido al fuerte crecimiento registrado hasta ahora que se acerca a los máximos históricos, a un posible descenso de la demanda del mercado germano y del mercado chino, y al aumento de las regulaciones que podrían dañar los márgenes de la entidad. Un factor a favor del sector de transportes en general es el descenso de precios del crudo en los mercados internacionales.

Análisis: Felipe López, analista de Self Bank.
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