Economía

Brunello Cucinelli no está en precio

Los cambios estructurales a los que se enfrenta a la entidad como la subida de los alquileres, pueden afectar de manera negativa en el precio de las acciones de la compañía

Self Bank. 16/03/2015

La firma italiana Brunello Cucinelli ha reportado los resultados del 2014 en los que el margen Ebitda ha caído 20 puntos básicos hasta 17,7%, frente al 17,9% en 2013. Esto se ha debido principalmente a unos costes operativos mayores por la expansión de tiendas, personal y alquileres; y que todo indica que irán en aumento.

Los flujos de caja libre han sido negativos situándose en -23 Mn€ debido a un importante cambio estructural. La deuda neta se ha incrementado hasta los 42,6 Mn€ en comparación con los 16,1 Mn€ de 2013, aunque es comprensible debido a la expansión que están llevando a cabo.

La compañía prevé que el margen Ebitda de 2015 se siga reduciendo hasta el 17%, cifra menor a la registrada en 2014 debido al problema principal al que se tiene que enfrentar la entidad en 2015: la subida de los alquileres de sus tiendas. Para Felipe López Galvez, analista de Self Bank: “La inflación ha aumentado en los precios de los alquileres, y puede afectar de manera muy negativa a la cuenta de resultados de la compañía. Sin ir más lejos, la tienda en la avenida Madison en Nueva York, ha pasado de costar 1,4 MnUS$ a 5,2 MnUS$.

Bruno Cucinelli S/S 2015. Haz clic para comprar
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Además, muchos de sus otros alquileres serán renegociados al alza en el corto plazo. Los cambios estructurales a los que se enfrenta a la entidad como  la subida de los alquileres, pueden afectar de manera negativa en el precio de las acciones de la compañía. Por ello muchas casas de análisis están bajando la recomendación a mantener o  en muchos casos, a vender”.

En lo que llevamos de 2015 las acciones apenas se han revalorizado, desmarcándose así de su índice de referencia MIB, que acumula en el año rentabilidades superiores al 15%. Sus títulos cotizan a un ratio PER demasiado elevado.

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Analista: Felipe López Gálvez de Self Bank
Disclosure: Self Bank Es un banco online español nacido del acuerdo entre Boursorama, que forma parte del grupo Société Générale, y CaixaBank, el grupo financiero líder en banca minorista en España. La estructura accionarial de Self Bank es del 51% perteneciente a Boursorama y el 49% a CaixaBank. Cuenta con más de 750.000 clientes en toda Europa. Es un banco online especialista en inversión y ahorro. Ofrece una amplia gama de productos: cuenta corriente, cuenta remunerada, cuenta nómina, tarjetas de débito y crédito, cuentas de bolsa, fondos de inversión, planes de pensiones, depósitos e hipotecas. Su página web también ofrece una completa información sobre cotizaciones y precios de mercados nacionales e internacionales, así como informes de actualidad económica.

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