La semana repetitiva y el índice Eurodeal-TheLuxonomist

Tengo la sensación, cuando me dispongo a escribir el informe semanal, que cada día me parezco más a Bill Murray, sin Andie MacDowell, en la famosa comedia de Harold Ramis, “Atrapado en el tiempo”. ¿Qué ha hecho esta semana la bolsa? Bajar. ¿Por qué? Por Grecia.

Mientras que en la reunión de G7 que se inició ayer con la ausencia significativa de Rusia, Obama presionaba para continuar con las sanciones a Rusia (que estamos de acuerdo) mientras siga el conflicto ucraniano y con el final del conflicto económico griego (como gusta “disparar con pólvora del Rey”), hasta el propio Juncker, defensor a ultranza de su “amigo” Tsipras, perdía la poca paciencia que le quedaba (y créanme, el Presidente de la CE es como el santo Job) al reclamar propuestas de reforma convincentes.

Lo que es una evidencia es que esta semana hemos asistido al retraso en el pago de los 0.38 billones (abrevio los ceros porque son muchos) de euros al FMI, para unirlos al calendario de pagos griego de este mes. Es decir, pretenden pagar 1,78 billones el 30 de junio. Por tanto, mientras que no se llegue a un acuerdo en materia de Pensiones (Grecia quiere bajar la edad de jubilación de 67 a 62 años), Crecimiento y Mercado Laboral, la indeterminación y el incremento de volatilidad en los mercados de Renta Variable, están servidos.

Y mira que empezamos positivos el lunes, salvo Italia. A nivel Macro, los PMI manufacturero de mayo caían ligeramente por debajo de las previsiones en la Eurozona y por encima en EE.UU. Asistimos a una reunión sorpresiva y ocultista en Berlín, con Draghi, Lagarde, Hollands, Merkel y Juncker (¡casi nada!) para intentar dar una solución al problema griego. Aunque no supimos el desenlace de este “sínodo”, el mercado confiaba en un desenlace positivo y rápido. En cuanto al euro y el petróleo, ambos caían moderadamente.

El martes, la euforia del día anterior se desvaneció al conocer que el acuerdo no iba a ser rápido provocado por “trabas técnicas” (Djsselbloem). Así, mientras que Italia y España cerraban positivos en la sesión bursátil, el resto de las plazas, se tenían de rojo (¿será por la dimisión de Blatter?).

La inyección de optimismo de Draghi, tras la reunión del BCE, marco la evolución de los mercados el miércoles. La determinación para alcanzar un acuerdo con Grecia y la previsión de un repunte de la inflación para este año eclipsaron las recomendaciones de una mayor actividad reformista estructural y fiscal. En este clima todas las bolsas, salvo España cerraban en positivo, mientras que el petróleo, a la espera de la reunión de la OPEP, caía con fuerza.

El jueves, día del Corpus Christi, conocimos el retraso de pagos de Grecia y la petición del FMI a la FED de no subir los tipos de interés hasta el 2016 (¡como lo verán!). Ni el buen dato de subsidio de desempleo en USA ni las previsiones al alza del PIB francés ayudaron al maltrecho devenir de las bolsas, con caídas generalizadas en todas las plazas. De nuevo, ante las expectativas de mantener los niveles de producción, el Brent volvía a caer con fuerza.

Y así, llegamos al viernes, final de semana, con los efectos de la noticia griega, con un fuerte incremento en los volúmenes, la bolsa volvió a caer. Ni el buen dato de empleo americano sirvió para cerrar una semana muy negativa. En cuanto a la reunión de la OPEP, como era de esperar, se acordó mantener la producción de petróleo en máximos, en un intento de que baje el petróleo y, así, fagocitar a los competidores productores de fracking. Como ya he citado en varios artículos, dudo mucho que con un Brent en 63,2 $ barril, estos objetivos se cumplan. Además, países como Venezuela o Irán, ¿podrán hacer frente, con su economía debilitada, a esta política?

En resumen, semana negativa para las bolsas europeas y americanas, con caídas del -1,70% en el Eurostoxx 50, un -1,39% en el Ibex, y en menor medida las americanas en un -0,90% el Dow Jones. En cuando a la divisa, con los repuntes de los dos últimos días,  el euro/dólar cerraba a 1,1218, mientras que el Brent cerraba con caídas hasta  63,2 $/barril. El Bono español a 10 años repuntaba  hasta el 2,24%, mientras que la prima de riesgo subía hasta 139 p.b.

La semana que comienza si me antoja interesante, ya que vamos a seguir con la tragedia griega y la reunión, el miércoles de BCE. Si a esto le unimos que, salvo el jueves, vamos a conocer una batería de datos importantes (IPC alemán, PMI compuesto) tanto en Europa como en EE.UU (ingresos y gastos personales, pedidos de fábrica y cifras de empleo), la volatilidad esta servida. Nuestro índice se comportó con caídas mayores a los índices genéricos en esta semana. Así, la semana acabo con una caída del -3,26% para situar el mes en el -2,42% y el año en el +16,76%, con un valor de 2.120,94.

Los cinco valores que mejor se comportaron en esta semana fueron:

• Ralph Lauren                          3,99%
• Michael Kors                           3,95%
• Kate Spade                              2,80%
• Royal Caribbean                     2,53%
• Hilton                                       0,38%

Por el contrario, los cinco valores que se comportaron peor en la semana fueron:

• Prada                                        -6,21%
• Salvatore Ferragamo             -5,44%
• Intercontinental Hotels         -4,59%
• Daimler                                     -4,02%
• Richemont                                -3,98%

Veamos el Análisis Técnico del Índice. Seguimos, como en semanas anteriores, en un  movimiento correctivo. La formación triangular (triangulo amarillo) es una figura típica, en el análisis técnico, de continuidad de la tendencia principal; es decir, alcista.  Los Indicadores de Tendencia mantienen los niveles de corrección, al igual que los de Fuerza Relativa (¿ha acabado la onda e, mencionada desde hace semanas, o solo nos encontramos en la C?). La nube positiva de  Ichimoku, se está reduciendo de forma significativa.

En resumen, como venimos comentando en semanas anteriores, atentos a la ruptura de 2240, ya que en cuanto esta se produzca, será el pistoletazo de salida para nuevos máximos en 2400-2450. “Cuando uno se halla habituado a una dulce monotonía, ya nunca, ni por una sola vez, apetece ningún género de distracciones, con el fin de no llegar a descubrir que se aburre todos los días”, Germaine de Staël.

Análisis: Miguel Angel Abad Chamon, Consejero de Eurodeal Sociedad de Valores, @AbadMaachamon
Disclosure: El presente informe se facilita a efectos informativos. Las opiniones contenidas en él se basan en información obtenida de fuentes estimadas como solventes pero no podemos garantizar su exactitud y corrección. Nuestras opiniones se vierten en un momento determinado y están sujetas a variación a lo largo del tiempo. Eurodeal no acepta ningún tipo de responsabilidades por pérdidas derivadas de seguir las recomendaciones expresadas en este informe.