El índice Eurodeal-TheLuxonomist: El rugido del dragón rojo nos despierta de la siesta…

Nos las prometíamos felices en esta somnolencia estival cuando (parafraseando el proverbio chino que da origen a uno de los conceptos más extendidos de la Teoría del Caos: “el aleteo de una mariposa provoca un terremoto al otro lado del mundo…”) los mercados financieros se vieron sometidos a serias convulsiones tras la decisión del gigante asiático de abrir la puerta a un nuevo régimen cambiario.

Se producen evidencias (fuerte caída de las exportaciones, frenazo del PIB,…etc ) que constatan que la economía de China está más débil de lo que se pensaba y la decisión de sus dirigentes de hacer su divisa un poco más flexible busca conseguir un modelo de transición más estable y frenar la desaceleración de su locomotora productiva.

Han bastado tres devaluaciones sucesivas del yuan (en total no superiores a un 5%) para que todas las Bolsas mundiales se hayan visto envueltas en una nube de volatilidad y se hayan puesto sobre la mesa escenarios mucho más agresivos ante el temor de que los recortes realmente no hayan finalizado y esto sea el preludio de una “guerra de divisas” en la que otros países emergentes luchen por devaluar sus monedas locales en pro de ganancias de competitividad.

China  representa un jugador de extraordinaria importancia pero el resto de BRICS constituye, más aún en un momento en que los países europeos no viven su mejor momento, uno de los pilares sobre los que se asienta la economía mundial. La caída del precio de las materias primas está afectando seriamente a gigantes como Brasil (el real en su cambio cruzado con el euro se ha devaluado aproximadamente un 10% en el último mes)  y Rusia,  y no se puede despreciar el riesgo de que recurran a ajustes cambiarios para salir de la situación de emergencia que están viviendo.

De momento, para el sector lujo y para el resto de nichos económicos, la certeza de que el enorme ejército de consumidores chinos dispone de una moneda con menor poder adquisitivo no es precisamente una buena noticia. Con  este escenario tan preocupante se han producido bruscos recortes en los índices bursátiles, en un proceso de huída de los inversores de la renta variable hacia la mayor seguridad que ofrecen los activos de Deuda Pública.

El bono a 10Y español osciló en unos niveles de TIR entre el 1,98% y el 1,90%, cerrando la semana con una rentabilidad implícita del 1,92% y un diferencial respecto al bono alemán de 132 puntos básicos. La cotización de la divisa eur/$ se movió al alza registrando una apreciación de la moneda europea desde los 1,0967 hasta casi el nivel de los 1,12 a mediados de semana.

• Eurostoxx ha cerrado en 3.491,03 lo cual supone una pérdida semanal del -4,03%.
• El Ibex-35 marcó 10.879,30 registrando un retroceso del –2,67% en este período.
• Y el Dow Jones cerró en 17.477,40 anotándose una ligero beneficio  del +0,60%.

Nuestro índice sintético, alcanzó el pasado viernes un valor de 2.110,06 lo cual arroja un fuerte descenso semanal del  -6,66% ; lo cual tiene toda la lógica a la luz de los acontecimientos explicados y no deja de ser sino una clara evidencia de la importancia que el mercado chino tiene para el sector del lujo

Análisis: Julio César Hernández, Director General de Eurodeal Sociedad de Valores @EurodealSV. Disclosure: El presente informe se facilita a efectos informativos. Las opiniones contenidas en él se basan en información obtenida de fuentes estimadas como solventes pero no podemos garantizar su exactitud y corrección.  Nuestras opiniones se vierten en un momento determinado y están sujetas a variación a lo largo del tiempo. Eurodeal no acepta ningún tipo de responsabilidades por pérdidas derivadas de seguir las recomendaciones expresadas en este informe.