El índice Eurodeal-TheLuxonomist y el borde del abismo

Si comparamos nuestra situación económica actual con la serie 'Juego de Tronos', la pobre 'Guardia de la Noche' apenas cuenta con efectivos y medios para una tarea de defensa tan ingente.

El momento que estamos viviendo en la economía global es similar a cuando Jon Snow (Juego de Tronos) se situaba en la atalaya del Muro de Hielo y viendo las hordas de salvajes que se aproximaban al asalto del Castillo Negro, exclamaba “¡El invierno se acerca!”.

Ahora, en vez de thennitas, gigantes y mamuts, los enemigos dispuestos a derribar las fortalezas financieras que con enorme dificultad hemos tratado de levantar a lo largo de estos últimos siete años de crisis financiera son:

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Jon Snow advertía de que ‘El invierno llega’ ante la inminente llegada de los enemigos

El riesgo que supone la implantación de un nuevo patrón económico en China que sustituya al modelo basado en endeudamiento-Inversión Pública-exportaciones por otro apoyado en importaciones-consumo privado.

La tarea tiene implícitos riesgos muy elevados y, de momento, las cifras de actividad se resienten  forzando el cierre del mercado de valores tras los bruscos recortes en las cotizaciones y provocando caídas del yuan contra todas las divisas. La amenaza de que otros países inicien una espiral de devaluaciones competitivas y se abra un nuevo capítulo en la “guerra de divisas” está presente.

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Como en la ficción, hay riesgo de que otros países (pueblos) inicien guerras de divisas

El descalabro de las materias primas. Como muestra más significativa el barril de petróleo Brent cierra cotizando por debajo de los 33$ por primera vez desde 2004. Pero es que los metales han caído desde mediados de 2011 una media del 48% y las materias primas alimentarias han recortado sus precios significativamente.

Esto afecta de lleno a los países productores y áreas geográficas como Mercosur o Cepal que registraban pujantes crecimientos se encuentran sumidas en una recesión complicada, además, con una fuerte inestabilidad política. Los brics, que eran el destino preferente de muchas inversiones, han visto cómo se volatilizaban en un corto espacio de tiempo, una  buen parte de sus planes futuros. Rusia, Iberoamérica, Canadá, Australia,..etc presentan crecimientos negativos.

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El barril de brent cierra por debajo de los 33$

La “flojera” de crecimiento en los países más desarrollados. El Banco Mundial acaba de publicar su informe para este año y, aparte de rebajar globalmente las previsiones, deja constancia de la poca fuerza que presenta la recuperación en el seno de la UE (+1,7%) y únicamente USA (+2,7%) parece afianzarse en la senda del optimismo. A este respecto, muchas dudas se despiertan acerca de si el momento elegido por la FED para poner en marcha una política monetaria más restrictiva sea el más idóneo.

Y en el caso concreto de nuestro país, el difícil equilibrio resultante del reciente resultado electoral (20D) que abre las puertas a un horizonte lleno de incógnitas y marcado por la inestabilidad precisamente en el momento en que el embate secesionista catalán toma mayor impulso. En definitiva, no inspiramos confianza ni dentro ni fuera de nuestras fronteras.

Al igual que algunos personajes de la serie, no damos confianza ni dentro ni fuera de nuestras fronteras
Al igual que algunos personajes de la serie, no damos confianza ni dentro ni fuera de nuestras fronteras

En fin, que la pobre ‘Guardia de la Noche’ (Juego de Tronos) apenas cuenta con efectivos y medios para una tarea de defensa tan ingente y es preferible, o no queda más remedio, que hacer de la necesidad virtud y optar (como mal menor) por la distorsión que provoca la actuación desesperada de los Bancos Centrales inundando los mercados de liquidez a base de sucesivas Qes y sumiendo al enfermo en un estado de placidez comatosa inducida por los calmantes. Pero…¿acaso todo esto no son síntomas preocupantes del final de un ciclo?

¿Acaso no comprobamos cómo tragedias sociales del tipo de los flujos migratorios en el Mediterráneo (3000 muertos por naufragios) o la crisis de los refugiados de Iraq y Siria impacta con enorme fuerza en las estructuras reguladoras y la propia economía de los países miembros poniendo en entredicho la propia esencia de la UE al no exitir una capacidad de respuesta común?

¿Acaso no nos damos cuenta de que todo está sujeto a una profunda transformación? No basta con seguir la táctica del avestruz y esconder la cabeza confiando en que, una vez más y aplicando las viejas recetas, saldremos de ésta debacle como por arte de birlibirloque.

La Guardia de la Noche se encuentra falta de personal
La Guardia de la Noche se encuentra falta de personal

El cambio ha venido para quedarse. Sinceramente no creo que sea ningún punto final pero lo que es indudable es que se está abriendo el camino a una nueva forma de asentar la economía y hacer los negocios; un modelo más basado en valores y vinculado al desarrollo humano. Que no se nos olvide que la crisis de 2008 fue motivada, en una buena parte, por la ausencia de principios morales y de decencia.

La industria del lujo también deberá de adaptarse a este nuevo entorno. Deberá de ser más ética y socialmente responsable porque, aunque es cierto que responde a una necesidad humana que busca la diferenciación y la consecución de status, en la Pirámide de Maslow ese afán de reconocimiento (que hace que uno se sienta valioso dentro de la sociedad) está por debajo del nivel de “autorrealización” que es el que aporta mayor felicidad y en el que entran conceptos como “desarrollo moral” o “ayuda desinteresada”.

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El mercado del lujo deberá adaptarse al nuevo entorno y hacerse más ético y responsable como le sucede al personaje Tyron Lanister en la serie

Los usuarios, los clientes y consumidores de “luxury gods” se lo acabarán pidiendo a las compañías del sector. El lujo, el refinamiento, va unido intrínsicamente a la cultura y cuanto mayor es ésta, mas claras son las exigencias solidarias.

Todos los Mercados han tenido un comienzo de año de lo más nefasto y los índices selectivos han registrado de manera unánime pérdidas considerables. El Eurostoxx-50 cerró la semana en 3.033,47, marcando un descenso del –7,16%, el Ibex-35 marcó 8.909,20 perdiendo un –6,65% en ese período y el Dow Jones acabó en 16.346,45 lo que supuso un recorte del –6,19% en los primeros días de 2016.

Evolución semanal de nuestro índice desde el comienzo del año
Evolución semanal de nuestro índice desde el comienzo del año

Nuestro índice sintético “Eurodeal-Luxonomist” no se ha escapado a la corriente bajista general y cotizó al cierre del viernes pasado en 2.116,82 dejándose un –6,70% en este inicio del año. Todos los sectores (cosmética, bienes y servicios, moda,..etc) se han visto afectados en mayor o menor medida. La volatilidad sigue aumentando de manera exponencial y el VIX se sitúa ya por encima del 27% El bono a 10Y español se ha movido en unos niveles de TIR en los entornos del 1,70% con una diferencial ascendente respecto al bono alemán desde 113 a los 120 puntos básicos. La cotización de la divisa eur/$ ha experimentado cierta revalorización repuntando desde los 1,0740 hasta 1,0920.

Análisis: Julio César Hernández, Director General de Eurodeal Sociedad de Valores @EurodealSV. DisclosureEl presente informe se facilita a efectos informativos. Las opiniones contenidas en él se basan en información obtenida de fuentes estimadas como solventes pero no podemos garantizar su exactitud y corrección.  Nuestras opiniones se vierten en un momento determinado y están sujetas a variación a lo largo del tiempo. Eurodeal no acepta ningún tipo de responsabilidades por pérdidas derivadas de seguir las recomendaciones expresadas en este informe.

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