Pernod Ricard ha publicado unas ventas en el primer trimestre de 2023 mejores de lo esperado. Obtiene un crecimiento LfL del +11% (vs c.+9% BS(e) y consenso). Gracias en parte a la fuerte contribución en aumentos en precios (c.+7%) por una sólida evolución de la demanda. No se producen caídas en volúmenes. También se beneficia de la progresiva recuperación del Travel Retail (segmento que aún no ha recuperado niveles pre Covid-19).
Todos los mercados presentan un gran dinamismo destacando Asia/RoW (~45% ventas). Pernod Ricard registra los mayores crecimientos (+20% LfL vs c.+12% BS(e)). Obtiene unas ventas récord en China, mientras que en Europa (~26% ventas) mantiene un gran dinamismo (+4% LfL vs 1T’22; doble dígito excluyendo Rusia/Ucrania).
De cara a 2023, Pernod Ricard no aporta objetivos concretos pero esperan continuar con un crecimiento dinámico aunque moderándose frente al 1T’23 (vs c.+6% LfL 2023 BS(e) y c.+7% consenso), lo que debería servir para dar soporte al valor (+4% vs ES50 en 2022; -3% vs sector). COMPRAR. P.O. 230,00 euros/acc. (potencial +27,78%).
El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables, podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis.
Por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas; y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión.
La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro). Mientras, las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia.
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