Rémy Cointreau: sorpresa hasta el final

La buena evolución en el mercado americano ha compensado con creces los malos resultados en el mercado de China y su legislación anticorrupción.

Eurodeal. 23/04/2015
Gintonic con The Botanist

«…Sentado en la terraza del Britannia Golf Course, después de haber luchado y disfrutado de nueve magníficos hoyos, se tomó un respiro, pidió una The Botanist con mucho hielo, en vaso bajo y poca tónica, observando a un grupo de mujeres putting Green. Era la tercera vez que visitaba Grand Cayman y, al igual que su ginebra, tenía un sentimiento de mezcolanza entre su profundo sabor a tierra y la amargura de los pomelos.

Absorto en sus pensamientos, rememoró aquel primer viaje y la cena íntima, en la terraza de la habitación de The Ritz-Carlton, con vistas al océano. Aquella brisa nocturna y aquel olor a Caron’s Poivre, el sabor de la Langosta Thermidor, incluso la textura en boca del Screaming Eagle, se encontraban imborrables en su memoria. Pero su acompañante, por más que lo intentaba, no conseguía tatuarla en su mente.

Tenía que volver a aquella habitación, solo así podría evocar a aquella mujer. Se levantó como un resorte, rozó con sus dedos la visera a modo de saludo al cruzarse con una de las mujeres que habían dejado de practicar, cargó sus palos al hombro, y, con paso firme, fue camino de su decisión….» MAC.

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Britannia Golf Course. Haz clic para reservar

Nota: Ante las múltiples observaciones y comentarios sobre la falta de reseña de las historias que inician mis análisis, tengo que decir que son escritas por mí y que están basadas en el contenido de cada uno de los artículos que escribo. Espero, después de esta posible desilusión, que os gusten.

Dentro de la marea de resultados que vamos conociendo en estas semanas, hoy le llega el turno a Rémy Cointreau, icónica compañía de coñacs y bebidas espirituosas. El pasado 15 de abril conocimos, como dato anticipado, los resultados de ventas del ejercicio fiscal 2015 que comprende desde el 31 de marzo del 2014 a la misma fecha del 2015.

Antes que nada, vamos a analizar los ingresos descontando los resultados que aportaba la asociación de la compañía con la escocesa Edrington, para la distribución de productos en EE.UU, y que expiro el pasado 31 de marzo del 2014. Así, las ventas anuales ascendieron a € 965,1 millones, lo que representa un incremento del 3,91%.

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Rémy Cointreau, Louis XIII. Haz clic para comprar

Por actividad:

  • Rémy Martin, que representa el 58.53% de las ventas totales, tras un mal primero y segundo semestre del año (-19,09% y -12,25%, respectivamente) por liquidación de existencias en Asia y por las medias anticorrupción de China, en el último trimestre, gracias al fuerte crecimiento en EE.UU, le ha valido para saldar el año con un crecimiento del 2,49%, y una facturación de € 564,9 millones.
  • Licores y bebidas espirituosas (26,9% de las ventas), facturaron € 259,9 millones, con un crecimiento anual del 9,48%, gracias, sobre todo a la contribución de Bruichladdich ya dentro de la Rémy Cointreau.
  • Las marcas asociadas (14,54% del total facturado) repitieron las ventas del pasado año con unos ingresos de € 140,3 millones. La caída en las ventas de champan fue compensada por el resto de los licores.
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Rémy Martin. Haz clic para comprar

En resumen, a falta de conocer y analizar el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio fiscal, tras un sorprendente y esperanzador cuarto trimestre del año, las ventas de la compañía francesa se han mantenido dentro de las expectativas de crecimiento de su plan estratégico. La buena evolución en el mercado americano ha compensado con creces los malos resultados en el mercado de China y su legislación anticorrupción. Si a mediados de año, nos hubieran enseñado esta evolución de ventas, no lo hubiéramos creído.

Análisis Técnico del Valor

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Como se deduce del gráfico semanal:

  • Tras unos años de tendencia bajista del valor, desde finales del pasado año, ha recuperado casi el 50% de toda la caída.
  • La ruptura de la resistencia en 70,00, la ha dado vía libre al valor hasta llegar a los niveles máximos en la última semana.
  • La próxima resistencia se situaría a niveles de 81,60 €.
  • Los indicadores de tendencia y de fuerza relativa nos están dando muestras de cierto agotamiento.
  • En cuanto a Ichimoku, la nube sigue siendo negativa, aunque por debajo del precio del valor, lo que nos hace pensar que, toda esta alza de precios, de momento, sigue siendo una tendencia correctiva del valor.

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En el gráfico diario:

  • Son posibles cesiones hasta niveles de 69,90 €/acción.
  • El indicador de fuerza de tendencia nos dan muestras de agotamiento en la tendencia desde hace varias sesiones.
  • Por el contrario, la nube de Ichimoku no da señales de debilidad.

En resumen, creo que a corto plazo, el precio del valor, debería darse un descanso para afrontar nuevos retos y nuevas subidas. Por esta razón, no aconsejaría entrar, hoy, en el valor. “No hay que sobrestimar lo inusitado. Hay que dotar de aguijones a lo común y corriente”, Elias Canetti.

Análisis: Miguel Ángel Abad Chamón, Consejero de Eurodeal Sociedad de Valores, @AbadMaachamon Disclosure: El presente informe se facilita a efectos informativos. Las opiniones contenidas en él se basan en información obtenida de fuentes estimadas como solventes pero no podemos garantizar su exactitud y corrección. Nuestras opiniones se vierten en un momento determinado y están sujetas a variación a lo largo del tiempo. Eurodeal no acepta ningún tipo de responsabilidades por pérdidas derivadas de seguir las recomendaciones expresadas en este informe. 

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