Barón de Ley, el vino vende

El mercado de exportación ha estado muy fuerte en el primer trimestre, ya que ha crecido un +11% para la compañía de vinos.

Barón de Ley ha publicado unos resultados muy buenos, con fuertes mejoras de ventas y márgenes. El mercado de exportación ha estado muy fuerte en el primer trimestre, ya que ha crecido un +11% (representa aproximadamente el 51% de las ventas) mientras que el nacional ha visto una mejora del +1%. Los márgenes son significativamente más altos que el año pasado por la mejora de mix y la reducción del coste de la uva en los vinos blancos y jóvenes y también porque el año pasado fue especialmente flojo. Así, el margen EBITDA sube 10,5 pp hasta 41,7%.

Buenos resultados en el primer trimestre para Barón de Ley
Buenos resultados en el primer trimestre para Barón de Ley

En BDI hemos visto un incremento del +61% por extraordinarios positivos por la venta de activos financieros. Los resultados son buenos y nos parece especialmente relevante la mejora de márgenes observada (tras un 2015 muy malo). A este ritmo de ventas y márgenes tendríamos que revisar al alza nuestra estimación para el resto del ejercicio (actualmente 28 M euros vs un run rate de 34 M euros). Dicho esto, la compañía mantiene cierta cautela respecto a la evolución de las ventas en el resto del ejercicio. VENDER. P.O. 96,58 euros/acc. (potencial -5,03%).

Compra aquí los vinos Barón de Ley
Compra aquí los vinos Barón de Ley

Rdos. 1T’16 vs 1T’15:

  • Ventas: 20,94 M euros (+5,9% vs +6,5% BS(e)).
  • EBITDA: 8,74 M euros (+41,5% vs +19,4% BS(e)).
  • BDI: 10,31 M euros (+60,7%).

Destacamos los aspectos más relevantes. Estimamos que la caja neta al cierre del periodo (incluyendo activos financieros) habría sido de 146 M euros (33% de la capitalización vs 143 M euros a Dic’15).

Compra aquí el vino blanco de Barón de Ley
Compra aquí el vino blanco de Barón de Ley

Análisis: Ignacio Romero. DisclosureEl periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector) podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son COMPRAR, VENDER y BAJO REVISIÓN. La recomendación de COMPRAR se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Indice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro) mientras que las de VENDER se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia. La recomendación de BAJO REVISIÓN se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. está analizando posibles cambios en las estimaciones o valoración tras algún hecho relevante que haga posible ese análisis detallado. El presente informe ha sido preparado por la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A., basado en información pública disponible. 

 

Relacionados

Últimas noticias

Subir arriba

Este sitio utiliza cookies para prestar sus servicios y analizar su tráfico. Las cookies utilizadas para el funcionamiento esencial de este sitio ya se han establecido.

MÁS INFORMACIÓN.

ACEPTAR
Aviso de cookies
Versión Escritorio