La apuesta segura de Brown-Forman

La compañía produce y comercializa un amplio abanico de las bebidas alcohólicas más exclusivas del mercado, entre las que se encuentran el whiskey Jack Daniel’s, el tequila Herradura o el vodka Finlandia Frost. Brown-Forman fue fundada en 1870 en Louisville, en el Estado de Kentucky, en Estados Unidos, donde aún mantiene su sede.

Brown-Forman mantiene la mayor parte de sus ventas en EE.UU. pero tiene una gran huella en Reino Unido y en Europa occidental. Esto hace que los ingresos de la compañía incurran en fluctuaciones por la volatilidad del tipo de cambio. La compañía produce y vende, fundamentalmente, whiskey, vodka, tequila y licores, que representan todos juntos el 95% de sus ventas. El restante 5% de las ventas lo generan sus marcas de vino propias.

El principal aspecto a mejorar de cara a los próximos años es su negocio en los países emergentes, donde las ventas han sido bastante decepcionantes. El mayor crecimiento se presentó en México por la gran demanda de Herradura y de Jack Daniel’s. La peor parte la encontramos en las economías de China, Rusia, Brasil y Turquía.
 
Una cosa que hay que aplaudir es la continua búsqueda de operaciones corporativas y nuevas variedades de bebidas que permitan el crecimiento sostenible de la compañía en el medio y largo plazo, sacrificando, en ocasiones, el retorno inmediato.

Brown-Forman se anotó una caída del 6,4% durante el pasado mes de marzo, comparado con el 4,1% de subida que obtuvieron sus competidores, la caída del 0,7% en su benchmark industrial y el 1% de caída del S&P 500. La recomendación predominante en el valor es la de “mantener”. El valor ha demostrado una apuesta continua por la remuneración del accionista mediante dividendos. Lleva 33 años ofreciendo dividendos crecientes a los accionistas, un ejemplo de fiabilidad que refleja una imagen de negocio saneado. El aspecto negativo es que la rentabilidad de este dividendo que ofrece no es muy elevada, actualmente en torno al 1,6% anual.
                        
Brown-Forman cotiza a 26,2 veces su beneficio por acción a 12 meses y se espera que este ratio permanezca estable durante el próximo año. La media de sus competidores de Bloomberg cotiza a un PER de 34,2. El precio de la acción se encuentra un 4,8% por debajo de la previsión que hace a 12 meses el consenso de analistas de Bloomberg. Además, si tenemos en cuenta las últimas estimaciones, Brown-Forman podría ofrecer un retorno anualizado del 12% durante los próximos 3 años por su capacidad de generar valor, la correcta administración del capital y la gestión de marca.

Analista: Felipe López- Gálvez. Disclosure: Self Bank es el banco que busca empoderar a los clientes para que comiencen a tomar el control de la gestión de su dinero y les ofrece la independencia necesaria para que lo hagan del modo que ellos deseen. Ofrece una experiencia de cliente diferente y servicios de valor añadido para que sus clientes puedan gestionar sus finanzas a su manera de un modo fácil e intuitivo, a través de cualquier canal digital. Self Bank es un banco digital español participado por  Boursorama, la filial on line del grupo Société Générale  y uno de los principales actores en banca digital de Europa. Con más de 16 años de historia, el banco digital ofrece una amplia variedad de productos y servicios de ahorro y de inversión como cuentas nómina, tarjetas, cuentas de ahorro, Bolsa, CFDs o más de 1.800 fondos de inversión.