Pepe Jeans ya ha encontrado comprador

El fabricante español de vaqueros más conocido será en breve libanés. La compañía M1 de Líbano ha sido la ganadora de la puja por Pepe Jeans, imponiéndose a la gran favorita de la subasta, la empresa de capital riesgo PAI Partners. Como en toda buena subasta, la oferta que ha presentado M1 ha sido inalcanzable para PAI, que no ha querido llegar a los casi 550 millones de euros que ha ofrecido la libanesa por el 60% del capital puesto a la venta. Se consideraba favorita a PAI Partners, ya que por su expertise parecía capaz de extraer más sinergias de la empresa propiedad de Torreal (Juan Abelló) y Artá Capital (familia March), entre otros. De hecho, esta firma ultima la creación de un vehículo financiero dotado con 3.000 millones de euros que era desde donde se iba a ejecutar la compra. Sin embargo, la apuesta de la empresa libanesa era muy seria y al final ha pujado más que nadie.

De esta forma, Torreal y Artá abandonarán el capital, mientras que L Capital (un fondo creado por LVMH y su presidente Bernard Arnault), se mantendrá en el accionariado con el 12% que posee actualmente. De todas formas, este porcentaje podría variar dependiendo lo que hagan los directivos, que poseen algo más del 30% del capital. El consejero delegado, Carlos Ortega, tiene más de un 20% y podría adherirse a la venta ante las posibles complicaciones, ya que se especula que M1 podría sacar la sede del negocio de España e incluso podría usar recursos de la empresa para sanear su deficitaria cadena francesa Faconnable. Si los directivos salen del capital podría provocar que L Capital incrementase su participación en el futuro. L Capital es conocido en España porque era el propietario de las tiendas Imaginarium.

Los actuales propietarios son los grandes ganadores de la operación. Hace unos meses, cuando pusieron Pepe Jeans a la venta, pocos anticipaban una valoración tan alta de la empresa, sólo explicable por la intensa puja que han llevado a cabo ambos contendientes. De hecho, han sido varios los candidatos que se han ido retirando de la puja por los precios alcanzados, como Permira o KKR. Hay que recordar que prácticamente han triplicado su inversión en menos de una década: Torreal pagó 50 millones en 2005 por un 40% y sus socios de Artá abonaron 85 millones de euros por algo menos de un 30% en 2011.

Una empresa en plena expansión
Una buena parte de la plusvalía generada en este periodo se explica por el crecimiento de la propietaria de Hackett o Tommy Hilfiger. En esta década ha multiplicado sus ingresos por 4 hasta superar los 500 millones de euros, incluso a pesar de la fuerte crisis del sector en España en los últimos cinco años. Y el Ebitda (resultado bruto de explotación) habrá crecido alrededor de un 60%.

Desde que la empresa cayó en manos de Torreal, se impuso un modelo de negocio basado en el crecimiento nacional e internacional que evidentemente ha sido un éxito. La firma ha podido así campear los peores años de la crisis en España con buenas cifras de crecimiento a nivel internacional. De hecho, actualmente tan solo el 24% de sus ingresos proceden de España. Cuenta ya con 6.000 puntos de venta en todo el mundo.

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