ECONOMÍA

Danone se plantea objetivos razonables

Las ventas de Danone en el primer trimestre de 2021 han estado en línea con una caída del crecimiento LfL del -3,3% (vs -3,4% BS(e) y -3,3% consenso) con un buen comportamiento de EDP (Lácteos, ~57% Ventas, +1,6% LfL) aunque aún penalizado por una base de comparación exigente y el impacto negativo de la restricciones en el consumo out-of-home. Nutrición Especializada (~30% ventas) y Aguas (~13%) presentan caídas como esperado (-7,7% LfL y -11,6% respectivamente).

Confirman que esperan volver al crecimiento ya en 2T’21, con mejoras de rentabilidad en 2S’21 y margen EBIT’21 estable en ~14% (BS(e) y consenso en línea), lo que creemos que debería dar soporte al valor (-2% vs ES50 y +8% vs sector en 2021) hasta que el delivery de resultados empiece a ser positivo o tengamos novedades sobre el nombramiento del nuevo CEO, que es el catalizador más importante sobre el valor ahora.

(Foto: Pixels)

Danone espera con cautela una recuperación del consumo

Esto, que esperamos se produzca en 2S’21, debería dar un impulso adicional al valor, aportando una mayor visibilidad en el crecimiento LfL en ventas a tasas más elevadas dentro del rango +3%/+5% objetivo de medio plazo de la compañía (vs <3% en 2021e y ~3,2% 2021/25 BS(e)) y que nos llevaría a P.O. >67 euros/acc. (potencial >+10%). COMPRAR. P.O. 64,00 euros/acc. (potencial +6,07%).

Disclosure

El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector), podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión.

La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro). Mientras, las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia.

Departamento de análisis del Banco Sabadell

Es el cuarto grupo bancario de capital privado en España y el segundo dentro de Cataluña. Con sede en Sabadell, está integrado por diversos bancos, marcas, sociedades filiales y sociedades participadas.

Share

Entradas recientes

  • CASA REAL BRITÁNICA

Marcas cool con Royal Warrant que también elegiría Kate Middleton

Los monarcas y algunos miembros de alto rango de la Familia Real Británica han concedido… Leer más

5 horas ago
  • ECONOMÍA

Burberry mejora previsiones y sus acciones se disparan en Bolsa

Burberry ha sorprendido gratamente al mercado este viernes tras presentar unas cuentas trimestrales mejores de… Leer más

5 horas ago
  • CASA REAL ESPAÑOLA

Así será la travesía más dura de la princesa Leonor a bordo de Elcano

La princesa Leonor ya se ha embarcado en la que, sin duda, será su aventura… Leer más

6 horas ago
  • VIAJAR

Palladium logra superar los 1.200 millones de facturación y pone el ojo en Asia

Palladium Hotel Group sigue sumando logros. La empresa ha incrementado su facturación un 12% en… Leer más

6 horas ago
  • INTERNACIONALES

Melania Trump y otras famosas que no repetirían sus vestidos de novia ahora

Ayer se cumplieron 20 años de que Donald y Melania Trump se unieran en matrimonio.… Leer más

6 horas ago
  • COMPLEMENTOS

La mochila mágica que saca espacio de donde no lo hay

Cuando viajamos o nos movemos de un lugar a otro, suele ocurrir un conflicto entre… Leer más

8 horas ago