La semana ha sido muy dura. Bueno, la realidad es que desde primeros de año no tenemos apenas respiro y la adversa evolución económica global no concede tregua a los asustados inversores. De todos son ya conocidas, porque vienen siendo repetidas hasta la saciedad, las razones que nos han conducido a esta delicada situación y han alimentado el pesimismo reinante. Por ello creo que poco podemos hacer al respecto salvo no dejarnos llevar por el pánico y poner de relieve las diferencias sustanciales que existen respecto a otros momentos en que se han vivido correcciones similares.
Ahora es fácil ver por doquier ‘pinchazos de la burbuja’ (que si la de Renta Fija, que si la de los Bancos Centrales, que si la de materias primas…) pero tampoco conviene olvidar que todo el sistema económico ha sufrido una fuerte depuración en estos últimos siete años, que las entidades financieras han limpiado la mayor parte de sus activos en riesgo y han acometido procesos de recapitalización y que a nivel estatal se han puesto en marcha reformas de calado.
Los matices son siempre muy importantes y palabras similares no tienen el mismo significado. Creo firmemente que asistimos a un proceso de clara desaceleración de actividad a nivel mundial pero, de ninguna forma, nos encontramos a las puertas de una recesión global. Todavía contamos con herramientas y recursos suficientes para plantar cara y ganar la batalla. Es muy común en momentos como éste dejarse llevar por el “efecto manada” pero desgraciadamente casi nunca suele ser una buena estrategia y acabamos arrepintiéndonos de la ocasión perdida.
Los Mercados siguen presos de la más absoluta incertidumbre. Hemos visto fuertes repuntes del indicador VIX de volatilidad (aunque por supuesto sin llegar a lo niveles del 50% de crisis) y los pronósticos respecto al peor de los escenarios se suceden. Todos los índices bursátiles han sufrido serios retrocesos, tocando soportes críticos.
El Eurostoxx-50 cerró el pasado viernes en 2.756,16 marcando una significativa caída del -4,28%, el Ibex-35 se colocó en 7.920,80 perdiendo un -6,81% en el período y el Dow Jones acabó en 15.973,84 lo que supuso un retroceso semanal del -1,43%. Nuestro índice sintético ‘Eurodeal-TheLuxonomist también se comportó en la misma línea, aunque únicamente cayó un –1,99% semanal. En 2016 registra ya unas minusvalías del -9,60% (significativas, pero prácticamente la mitad de las que presenta el eurostoxx-50).
A pesar del poco dinamismo en la actividad y de haberse recrudecido en este inicio del año las señales que apuntan a un escenario mucho más complejo y restrictivo, lo cierto es que los primeros datos de que disponemos muestran que el turismo de lujo proveniente de países asiáticos se sigue incrementando en Europa. El aumento más relevante se da en visitantes procedentes de China, seguidos de Japón y Corea del Sur.
El reto, y más ahora con este preocupante entorno macro, se sitúa en mantener el gasto medio por turista y para ello las grandes compañías del sector se esfuerzan en detectar nuevos nichos de productos y servicios que amplíen y refuercen la categoría de todo lo que engloba la palabra ‘lujo’.
Cara a conseguir ese objetivo no pueden ser ajenas la implantación de estrategias dirigidas a:
Dentro de ‘Eurodeal-TheLuxonomist’ los valores que más cayeron durante la semana fueron:
Y el único valor que registró una subida de la cotización en la semana fue Marriott International con un valor de +0,57%. El bono a 10Y español que, como es lógico vive cautivo del devenir político, alcanzó niveles de rentabilidad del 1,81% con una subida superior al 0,15% en su TIR. El diferencial respecto al bono alemán rozando los 160 puntos básicos. La cotización de la divisa euro/dólar sigue reflejando una depreciación del billete verde y se sitúa en los entornos del 1,13.
Análisis: Julio César Hernández, Director General de Eurodeal Sociedad de Valores @EurodealSV. Disclosure: El presente informe se facilita a efectos informativos. Las opiniones contenidas en él se basan en información obtenida de fuentes estimadas como solventes pero no podemos garantizar su exactitud y corrección. Nuestras opiniones se vierten en un momento determinado y están sujetas a variación a lo largo del tiempo. Eurodeal no acepta ningún tipo de responsabilidades por pérdidas derivadas de seguir las recomendaciones expresadas en este informe.
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