(Foto: BMW)
Los resultados de BMW en el primer trimestre de 2022 están por encima de nuestras previsiones y las del consenso en EBIT (+12,1% vs +3,4% M euros BS(e) y -0,6% M euros consenso). Todo ello gracias a la buena evolución en Coches (74% ventas), pese a efectos contables negativos derivados de la consolidación de la j-v China.
Más allá de lo operativo, BMW mantiene el objetivo en 2022 (donde ya habían incluido los efectos derivados de la guerra de Ucrania) y esperan que ventas unitarias se sitúen al mismo nivel que en 2021 (2,5 M de unidades vs 2,7 M de unidades BS(e)) y que los márgenes de coches se sitúen en el rango del 7/9%, lo que compararía con un 8/10% de su rango histórico y 8,5% BS(e).
Con todo, resultados positivos ante las buenas cifras operativas y la ausencia de sorpresas que alteren el guidance, lo que debería de servir de soporte para la acción. COMPRAR. P.O. 123,00 euros/acc. (potencial +54,78%).
El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables, podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas; y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son comprar, vender y bajo revisión.
La recomendación de comprar se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Índice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro). Mientras, las de vender se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia.
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