El buen momento de Yamaha

Aunque los conceptos de moto y competición van irremediablemente asociados a la japonesa Yamaha, muchos desconocen, sin embargo, que la compañía nació como una fábrica de pianos e instrumentos musicales. A esta labor se dedicó (y aún continúa desarrollando) hasta que, tras la segunda Guerra Mundial, la firma decidió emplear su hábil trabajo del metal para la construcción de motocicletas. Actualmente, y además de las motos por todos conocidas, Yamaha también diseña, produce y comercializa motos de nieve, motos acuáticas, quads y vehículos tipo “boogies”. Produce además motores y generadores de energía eléctrica para otras firmas como Toyota o Ford, destinados especialmente al sector náutico y deportivo.

En lo que va de año, la acción de Yamaha se ha revalorizado cerca de un 12%, pasando de cotizar en torno a los 2.400 yenes japoneses (unos 16,80€) a hacerlo actualmente en torno a los 2.700 yenes (20€). Tras sucesivas presentaciones de resultados batiendo las estimaciones de mercado, sus títulos alcanzaron su máximo anual (y segundo máximo histórico) el pasado 8 de junio cuando cotizó en los 3.195 yenes japoneses (22,74€), momento a partir del cual la situación macroeconómica en Indonesia y la devaluación de su moneda, la rupia, mercado en el que Yamaha mantiene una importante presencia, pasó factura a la firma poniendo en duda sus previsiones y provocando una caída en su cotización.

El 11 de agosto, además, su cotización sufre otro importante revés debido a la devaluación en este caso del yuan chino provocada por el Banco Popular de China, lo que presionó su acción hasta los 2.148 yenes (15,67€), su mínimo anual. A partir de ese momento, el lanzamiento de nuevos modelos en los mercados de Asia y un fuerte plan de inversión en India anunciado recientemente, ha devuelvo el atractivo a la acción de Yamaha, que se ha recuperado hasta su nivel actual.

Para el presente ejercicio el consenso de analistas estima que Yamaha aumente las ventas un 11% respecto a las de 2014, ejercicio que cerró el pasado 12 de enero, hasta los 12.059 Mn€. Se estima, además, un fuerte aumento del 40% para el Ebitda. El beneficio neto se espera que alcance los 636 Mn€ (con un margen sobre ventas de 5,3%), lo que significa un aumento del 30% con respecto al obtenido en 2014.

Para 2016 las previsiones, aunque en menor grado, continúan siendo positivas. El consenso espera un aumento del 5,4% en las ventas y del 11% en el beneficio neto. Por generación de ingresos, la principal línea de negocio de Yamaha es la motocicleta (64,3% de los ingresos), seguida del negocio aeronáutico (18,2%), otros vehículos como quads o motos de nieve (9,3%), otras divisiones como vehículos tipos “boogies” o instrumentos musicales (5,7%), así como  robots y maquinaria industrial (2,6%).

Los principales mercados para Yamaha por generación de ingresos son Asia (43,1% de los ingresos), Norteamérica (18,7%), Europa (12,4%), Japón (10,7%) y otras áreas del resto del mundo (15,1%). Dadas las actuales circunstancias de la compañía, la mayoría de los analistas que cubren el valor (57% de ellos) recomiendan la compra, el 33,3% de ellos recomiendan mantener y el 9,5% vender.

Analista: Felipe López-Gálvez. Disclosure: Selfbank Es un banco online español nacido del acuerdo entre Boursorama, que forma parte del grupo Société Générale, y CaixaBank, el grupo financiero líder en banca minorista en España. La estructura accionarial de Self Bank es del 51% perteneciente a Boursorama y el 49% a CaixaBank. Cuenta con más de 750.000 clientes en toda Europa. Es un banco online especialista en inversión y ahorro. Ofrece una amplia gama de productos: cuenta corriente, cuenta remunerada, cuenta nómina, tarjetas de débito y crédito, cuentas de bolsa, fondos de inversión, planes de pensiones, depósitos e hipotecas. Su página web también ofrece una completa información sobre cotizaciones y precios de mercados nacionales e internacionales, así como informes de actualidad económica.