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Desde octubre, cuando las bolsas europeas cayeron dramáticamente, la acción ha tenido una revalorización importante que ha ido unida a las buenas perspectivas sobre el consumo en Europa. Desde finales de marzo, la firma ha sufrido un descenso brusco producto de la fuerte volatilidad de los mercados y del enfriamiento de las perspectivas sobre la economía de la zona euro.
Los resultados del primer trimestre que ha presentado recientemente se han situado en línea con las estimaciones del mercado. Las ventas han alcanzado los 668 Mn€, incrementándose un 2%. El margen bruto se ha incrementado ligeramente hasta 65,5% y el margen Ebitda ajustado ha descendido 1,7 puntos porcentuales hasta el 19,7% debido al deterioro de inventarios y al incremento del gasto en marketing.
El crecimiento orgánico se ha mostrado débil debido a la diversificación geográfica. Su división europea continúa batiendo al mercado americano (+3% vs +2%), y sigue siendo la principal fuente de ingresos para la compañía (cerca del 58% del total). Por su parte, Asia-Pacifico permanece estancada tras crecer solamente un +1% en el primer trimestre, lastrada por China que decrece un 3%.
En los últimos meses han mejorado las previsiones de ventas gracias a la recompra de tiendas en China y Corea y al menor impacto negativo de los inventarios. Uno de los principales focos de preocupación será su capacidad para cumplir con el objetivo de lograr un margen Ebitda del 25% para el año 2020 (actualmente se sitúa en 19,7%).
Analista: Felipe López-Gálvez, analista de Self Bank. Disclosure: Self Bank Es un banco online español nacido del acuerdo entre Boursorama, que forma parte del grupo Société Générale, y CaixaBank, el grupo financiero líder en banca minorista en España. La estructura accionarial de Self Bank es del 51% perteneciente a Boursorama y el 49% a CaixaBank. Cuenta con más de 750.000 clientes en toda Europa. Es un banco online especialista en inversión y ahorro. Ofrece una amplia gama de productos: cuenta corriente, cuenta remunerada, cuenta nómina, tarjetas de débito y crédito, cuentas de bolsa, fondos de inversión, planes de pensiones, depósitos e hipotecas. Su página web también ofrece una completa información sobre cotizaciones y precios de mercados nacionales e internacionales, así como informes de actualidad económica.
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