Sabadell recomienda ‘Vender’ L´Oréal

El servicio de análisis del Banco de Sabadell considera que los resultados presentados del cuarto trimestre del pasado 2014 de la multinacional francesa L´Oréal están en línea con lo esperado por el consenso del mercado, tanto en materia de EBIT y de especial importancia resaltan el crecimiento de los productos de Lujo, división que se dispara durante el periodo, que ya suponen el 28% de las ventas de la multinacional y que crecen un 8,6% en el Q4 del 2014, frente al 4,9% de crecimiento en el Q3 del 2014.

Esta división de productos de lujo bate constantemente en sus resultados las expectativas de los analistas. Las marcas de gran consumo también se comportan bien durante el periodo con un crecimiento del 3,% en el cuarto trimestre del año frente al crecimiento del 2,6% del tercer trimestre del mismo año.

L´Oréal, a juicio de Arancha Piñeiro, del Banco de Sabadell sigue fortaleciendo su posición tanto en Estados Unidos como en el resto de mercados. También funcionan los resultados de ventas en aeropuertos, sobre todo en Francia y en Asia. De cara al 2015, la multinacional no ha cuantificado el crecimiento esperado – nunca lo hace- tan solo apuntan a que esperan continuar creciendo tanto en ventas (a un ritmo superior al del mercado) como en EBIT. Con todo, desde el servicio de análisis del Sabadell una buena acogida de estas cifras si bien apuntan: “pensamos que la cotización ya estaría recogiendo un escenario exigente (LfL en ventas 2015 del +4,1% de consenso vs +3,7% en 2014), por lo que recomendamos VENDER”. Su precio objetivo por acción para el 2015 es de P.O. 130,20 euros/acción.

Análisis: Arancha Piñeiro, Banco del Sabadell.
Disclosure: El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector) podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son COMPRAR, VENDER y BAJO REVISIÓN. La recomendación de COMPRAR se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Indice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro) mientras que las de VENDER se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia. La recomendación de BAJO REVISIÓN se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. está analizando posibles cambios en las estimaciones o valoración tras algún hecho relevante que haga posible ese análisis detallado. El presente informe ha sido preparado por la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A., basado en información pública disponible.