El total de ingresos del grupo lleva una caída del 3,2% durante este año, con una caída del 7% en ventas comparables en tiendas. Esto se ha traducido en una caída del precio de su acción que, actualmente, cotiza a precios que pueden resultar atractivos teniendo en cuenta el baremo rentabilidad/riesgo.
Esta compañía, con más de 25 años de historia, tiene una amplia variedad de productos a la venta. Desde bolsos a relojes, pasando por zapatos, accesorios, ropa y perfumes. Michael Kors obtiene sus ingresos de tres maneras diferentes. La principal es la venta en tiendas, de donde proviene aproximadamente el 50% de sus ingresos; otra es la de venta mayorista; y, la tercera, a través de licencias.
La expansión de la marca es cada vez más elevada. Podemos encontrar tiendas en las principales ciudades de América, Europa y Asia. Durante los últimos años, Michael Kors creció de manera intensiva y, actualmente, ocupa la decimosexta posición en el segmento del lujo, según un estudio realizado por Deloitte.
El enorme desarrollo que experimentó Michael Kors en el pasado se ha enfriado y solo se mantiene en Asia, donde recientemente ha comprado licencias en tiendas de China y Corea del Sur. Por el contrario, en Europa y América no solo se ha frenado el crecimiento, sino que está decreciendo.
Comparando MK con algunas firmas equiparables (Coach, Fossil, PVH, Tiffany…), se observa que la primera cotiza a un ratio de PER de 8.4, seguido de Fossil que ya suma un 8,91.
Además, la compañía no está apenas endeudada y, aunque no paga dividendo, sí que lleva varios años aplicando un agresivo programa de recompra de acciones, que suma aproximadamente el 15% de la capitalización total del valor. Por último, destaca la capacidad que tiene MK de generar positivos flujos de caja libres (FCF). En su año fiscal correspondiente al 2016 generó 860 millones de dólares, superando el dato del 2015, lo que certifica la sostenibilidad del programa de recompra de acciones.
Los principales riesgos vienen relacionados con la alta correlación entre el negocio del lujo y los ciclos económicos. Una recesión económica tendría un gran impacto en las finanzas del grupo por la relación directa entre ambos. El riesgo divisa también es elevado si el dólar se fortalece en su tipo de cambio; esto puede repercutir en unas menores ventas e ingresos en Europa y Asia.
Analista: Felipe López-Gálvez, analista de Self Bank. Disclosure: Self Bank es el banco que busca empoderar a los clientes para que comiencen a tomar el control de la gestión de su dinero y les ofrece la independencia necesaria para que lo hagan del modo que ellos deseen. Ofrece una experiencia de cliente diferente y servicios de valor añadido para que sus clientes puedan gestionar sus finanzas a su manera de un modo fácil e intuitivo, a través de cualquier canal digital. Self Bank es un banco digital español participado por Boursorama, la filial on line del grupo Société Générale y uno de los principales actores en banca digital de Europa. Con más de 16 años de historia, el banco digital ofrece una amplia variedad de productos y servicios de ahorro y de inversión como cuentas nómina, tarjetas, cuentas de ahorro, Bolsa, CFDs o más de 1.800 fondos de inversión.
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