La caída de Richemont

Richemont, a través de sus filiales, produce y vende bienes de lujo en joyería, relojería, productos de cuero, útiles para la escritura (plumas sobre todo) y moda para hombre y mujer. Entre sus filiales podemos destacar firmas como Cartier, Vacheron Constantin o Montblanc. Richemont tiene su sede en Bellevue (Suiza) y actualmente su capitalización bursátil supera los 40.000 Mn de dólares.

En lo que va de año la cotización de Richemont ha caído un -17%, pasando de cotizar cerca de los 9 US$ al arranque de 2015, a hacerlo en torno a los 7 US$ en los que cotiza actualmente. Alcanzó su máximo anual el pasado 21 de mayo cuando cerró en 9,16 US$. Un día después, el 22 de mayo, presentó los resultados de su ejercicio fiscal de 2015, que resultaron inferiores a los estimados por el consenso de analistas, tomando entonces su acción la senda bajista. Su mayor castigo bursátil, sin embargo, lo sufrió el pasado 10 de agosto cuando el Banco Popular Chino decidió devaluar el yuan, mercado donde la marca tiene una importante presencia.

En el ejercicio de 2015 la compañía obtuvo unas ventas totales de 10.410 Mn€, lo que supuso un incremento del 3,9% con respecto a las obtenidas en 2014. El EBITDA se situó en 2.952 Mn€, lo que significó un margen sobre ventas del 28,4%. El beneficio neto fue de 1.475,3 Mn€, con un 14,2% de margen sobre ventas.

Las previsiones del consenso de analistas para el ejercicio de 2016 son positivas. Se espera un aumento de las ventas totales del 11,8% con respecto a las de 2015, hasta alcanzar la cifra de 11.638 Mn€. Se estima además que aumente el EBITDA un 6,32% con respecto a 2015 hasta los 3.138,8 Mn€, reduciendo sin embargo su margen sobre ventas hasta el 27%. El mayor aumento, sin embargo, se estima en la parte baja de las cuentas, concretamente en el beneficio neto, donde se espera un aumento del 50,13% con respecto al obtenido en 2015 hasta alcanzar los 2.215 Mn€, aumentando además su margen sobre ventas hasta el 19,0%.

La división de negocio que mayores ingresos genera a la compañía es la joyería (54,3% de las ventas totales), seguida del negocio de relojería (30,0%) y de otros productos (15,7%) donde se encuentran los útiles de escritura, productos de cuero y accesorios.

Por generación de ingresos, el principal mercado de la compañía es Asia, con China/Hong Kong a la cabeza (23,5% de los ingresos), otras áreas de Asia (15,9%) y Japón (7,8%). El segundo mercado más importante para Richemont es Europa, destacando los mercados de Alemania, Italia y España (generando entre los tres el 7,7% de los ingresos), Francia (7,5%), Suiza (5,2%) y otras áreas de Europa (9,0%).

La semana pasada, la compañía informó de una aceleración de las ventas y la demanda en Japón y en Europa en los últimos cinco meses, debido a que los turistas en estas áreas encuentran atractivas las compras de sus productos por la debilidad de sus monedas. Dadas las actuales circunstancias de la compañía y sus previsiones para el próximo ejercicio, el sentimiento de los analistas sobre la compañía es positivo, dividiendo las  recomendaciones entre la compra y mantener, siendo escasas las recomendaciones de venta.

Analista:Victoria Torre, responsable de Desarrollo de Contenidos, Productos y Servicios de Self Bank. Disclosure: Self Bank Es un banco online español nacido del acuerdo entre Boursorama, que forma parte del grupo Société Générale, y CaixaBank, el grupo financiero líder en banca minorista en España. La estructura accionarial de Self Bank es del 51% perteneciente a Boursorama y el 49% a CaixaBank. Cuenta con más de 750.000 clientes en toda Europa. Es un banco online especialista en inversión y ahorro. Ofrece una amplia gama de productos: cuenta corriente, cuenta remunerada, cuenta nómina, tarjetas de débito y crédito, cuentas de bolsa, fondos de inversión, planes de pensiones, depósitos e hipotecas. Su página web también ofrece una completa información sobre cotizaciones y precios de mercados nacionales e internacionales, así como informes de actualidad económica.