Más visibilidad en Meliá

A juicio del Servicio de análisis del Banco de Sabadell, el año 2014 ha sido un año de recuperación de Revpar (Ingreso por habitación disponible) en la mayoría de mercados, destacando especialmente el negocio vacacional tanto en España como en América, lo que ha beneficiado especialmente a la cadena Hotelera Meliá Hoteles, para quienes esperan un crecimiento superior al 10% en materia de ingresos por habitación durante el 2015.

Por su parte, aunque en menor medida, el negocio urbano en Europa también ha experimentado una recuperación (entre un +3% y un +7% según mercados). En concreto en España para este ejercicio, según el Sabadell, veremos crecimientos de Revpar superiores al 5% (tras dos años consecutivos de caídas). A pesar de esta positiva evolución del negocio, tanto NH Hoteles como Meliá Hoteles se comportaron peor que el mercado en 2014 fruto de las elevadas expectativas que había ya a finales de 2013 y que no se cumplieron.

Cabe destacar eso sí, que ambas cotizaciones y especialmente la de Meliá Hoteles se recuperaron terreno a lo largo de diciembre de 2014. Si a ello se une la decisión de Estados Unidos de «rebajar el embargo» a Cuba, las previsiones para el sector hotelero en general y para las cadenas con Resorts en la zona del Caribe, mejoran de forma importante. La recuperación del consumo, las previsiones de crecimiento mundial de la economía, el efecto «Cuba» y la caída de precios del petróleo tendrán un efecto positivo en las cadenas hoteleras que además se verán beneficiadas de la reducción de  los precios de los billetes de avión – por el desplome del precio del queroseno para las aerolíneas-.

«Sol Meliá, sol radiante», titula el informe sobre las previsiones que la entidad tiene para este año 2015, para la cadena hotelera. El Banco de Sabadell revisa el Ebitda de Sol Meliá para este año con un alza del 1% hasta los 316 millones de euros y tiene como previsión que también mejore el negocio hotelero urbano. Esto unido a la venta de activos, les hace modificar su recomendación de vender a comprar.

Según parece, la cadena Sol Meliá estaría en negociaciones de venta de participaciones mayoritarias en 8 hoteles ligados al servicio vacacional en España. Esto podría suponer para la cadena unos ingresos de entre 125 a 175 millones de euros o lo que es lo mismo, entre el 7,5% y el 9,3% de su capitalización bursátil y entre el 11,4% y el 13,7% de su deuda neta en el tercer trimestre del 2014. Si realmente se cumplen estas desimpresiones, el Grupo Sol Meliá habría logrado unos ingresos por ventas de activos de 200 millones de euros entre los ejercicios 2014 y 2015.

Análisis: Francisco Rodríguez, analista del Servicio de análisis del Banco de Sabadell. El análisis completo se puede encontrar en el Servicio de Análisis del Banco de Sabadell. 

Disclosure: El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en tipos de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto específicas de la compañía, como generales de su sector) podría motivar un cambio de recomendación mediante un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. son COMPRAR, VENDER y BAJO REVISIÓN.

La recomendación de COMPRAR se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 e Indice General de la Bolsa de Madrid para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro) mientras que las de VENDER se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. espera una evolución peor a la del mercado de referencia. La recomendación de BAJO REVISIÓN se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A. está analizando posibles cambios en las estimaciones o valoración tras algún hecho relevante que haga posible ese análisis detallado. El presente informe ha sido preparado por la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, S.A., basado en información pública disponible.