«… Sentado en la terraza de su habitación, en el Santorini Princess Luxury Spa, mientras observaba la creación de las distintas gamas cromáticas al observar, al trasluz su copa de Mylos Assyrtiko, con las tonalidades del blanco y azul intenso de las vistas al golfo de Caldera, mientras que los últimos rayos de sol acariciaban sus pies desnudos, cayó en la cuenta que su buena racha, llegaba a su fin. Él, que había resurgido como la isla, cual erupción volcánica, sentía que su exposición al exterior, estaba provocando la extinción de su magma de forma extrusiva. Apuró el último trago en su copa, mientras experimentaba la salinidad de aquel vino y de su alma…» (MAC).
La semana pasada conocimos los resultados del primer trimestre de la segunda operadora de cruceros a nivel mundial: Royal Caribbean. Mientras que, como podremos ver en el análisis, estos datos son, en líneas generales, positivos, las previsiones de Richard Fain, presidente y director ejecutivo de la Compañía, para lo que resta de año, han encendido las sirenas y campanas de alarma a los inversores.
Pero no adelantaré acontecimientos y veamos un resumen del primer trimestre del año fiscal que finalizó el pasado 31 de marzo.
En resumen, la contención del gasto en mayor proporción que la caída de los ingresos, ha proporcionado unos resultados más que satisfactorios, en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2015. Hasta aquí, todo correcto, pero cuál sería mi sorpresa, en la rueda de prensa tras la presentación de resultados, cuando los responsables de la Compañía anunciaban un recorte en la proyección de los beneficios que presentaron el pasado mes de enero, debido al incremento de los precios del combustible y a la fortaleza del dólar.
Además, aprovechando este inesperado ajuste, anunciaba que dejará de ofrecer descuentos de última hora en sus cruceros en EE.UU y se plantea ampliarlo al resto del mundo. El resultado: rebaja en las expectativas de beneficios por acción a $ 4,45- 4,65 frente a los $ 4,65-4,85 previstos.
Todos los que han leído mis análisis ya saben cuál es mi opinión sobre las excusas de incremento del precio de las materias primas o de la fortaleza de una divisa frente a la otra en el devenir de los resultados de una Compañía. Una empresa con una facturación y una magnitud como Royal Caribbean debe, o no, asumir una política de cobertura de riesgos que se adapte a los objetivos marcados. Pero, una vez tomada la decisión, no puede ni debe justificar los malos resultados.
Si los resultados del primer trimestre han sido “notables” gracias a la reducción de los costes y no al incremento de los ingresos, es necesario aplicar las mismas reglas para futuras ocasiones. Si no, es hacernos trampas jugando al solitario. O dicho de otra forma, asistir a la extinción de su magma de forma extrusiva.
Análisis Técnico del Valor
El gráfico diario, es más negativo, si cabe, a corto plazo:
En resumen, no nos gusta el valor a corto plazo, desde un punto de vista de análisis técnico. “La gente perdona los errores, porque los errores suelen ser cosas de la mente, del juicio. Pero no se perdonan fácilmente los errores del corazón, la mala intención, los malos motivos, la justificación que por orgullo pretende encubrir el error”, Stephen R. Covey.
Análisis: Miguel Ángel Abad Chamón, Consejero de Eurodeal Sociedad de Valores, @AbadMaachamon Disclosure: El presente informe se facilita a efectos informativos. Las opiniones contenidas en él se basan en información obtenida de fuentes estimadas como solventes pero no podemos garantizar su exactitud y corrección. Nuestras opiniones se vierten en un momento determinado y están sujetas a variación a lo largo del tiempo. Eurodeal no acepta ningún tipo de responsabilidades por pérdidas derivadas de seguir las recomendaciones expresadas en este informe.
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