La entidad canadiense RBC ha publicado un interesante informe con sus previsiones para el sector del lujo de 2017. Quizás la parte más relevante es que tienen una visión positiva para el año que viene, al contrario de lo que han venido sosteniendo desde principios de 2015. Este optimismo se produce por la mejora de las tendencias de ventas desde julio de 2016, especialmente en China y Estados Unidos.
Para los analistas de esta firma, el crecimiento orgánico de la industria se situará en el 5%, con una clara mejoría desde el 2% de 2016 y el 4% de los dos años anteriores (2014 y 2015). Sin embargo, estas cifras son todavía modestas respecto a los sólidos incrementos que vimos en los años posteriores a la crisis financiera (con ratios de crecimiento de doble dígito). En la parte negativa, RBC destaca que el nivel de valoraciones actuales del sector (un PER esperado para 2017 de 20 veces) es relativamente alto para estas expectativas.
Para RBC, el año estará marcado por el grado de mejoría real de Hong Kong y Francia, si es que realmente tocaron fondo en 2016. También tendrá una importancia fundamental el riesgo geopolítico y la evolución de las divisas más importantes para el sector (euro y dólar por un lado y el yuan chino por otro), especialmente de cara al posible cambio del patrón de consumo de los compradores chinos.
Para RBC, las tres grandes sorpresas que se podrían producir en 2017 serían el impacto en EEUU de un dólar más fuerte y del posible recorte de impuestos, el cambio de tendencia de los relojes de lujo tras un durísimo 2016 y el giro también de los grupos que peor se han comportado este año en relación al conjunto de la industria.
Recomendaciones.
Dentro de este escenario positivo para 2017, RBC destaca sus valores preferidos: LVMH, Richemont, Moncler and Jimmy Choo. LVMH está ganando cuota de mercado en muchos de los países y mercados donde está presente, ofrece un crecimiento por encima de la media y un perfil de menor riesgo que la inmensa mayoría de sus competidores gracias a su diversificación. Cotiza además a ratios relativamente razonables teniendo en cuenta todas estas ventajas.
Moncler y Jimmy Choo tienen un amplio potencial de despliegue en establecimientos donde aún no están presentes y cuentan con una resistencia relativamente sólida en el mercado minorista. Richemont tiene una atractiva exposición a joyería, margen de potencial a largo plazo y el balance más sólido de la industria. Otras compañías que esperan se comporten mejor que la media son Swatch Group y Pandora.
Por el lado negativo, la firma recomienda infraponderar compañías que sufren una gran presión en las ventas y con riesgos de ejecución, como Tod’s Group, Ferragamo y Prada. Por último, entre las compañías que tendrán un comportamiento similar a la media del sector destacarían aquellas que parecen correctamente valoradas en función de sus previsiones de resultados a largo plazo, como Hermes, Adidas y Kering, o aquellas que no cuentan con catalizadores de momentum de resultados a corto plazo, como Burberry o Luxottica.
Disclosure: El medio no se responsabiliza sobre las opiniones expuestas en el artículo. El texto ha sido escrito de manera libre expresando ideas propias, sin recibir ninguna compensación por ello. El autor no tiene ninguna relación de negocios con cualquiera de las empresas cuyas acciones se mencionan en este artículo.
La prestigiosa Guía Michelin no solo premia con sus estrellas a los mejores restaurantes del… Read More
Su experiencia personal en las rutinas de cuidado de su piel han sido la fuente… Read More
En La Fundación Querer lleva a cabo varios proyectos centrados en mejorar la vida de… Read More
La batalla legal que mantiene Brad Pitt con Angelina Jolie por el control del viñedo… Read More
La diferencia entre una piel joven y una madura radica, sin entrar mucho en detalles,… Read More
De sobra es conocida la afición que tenía Isabel II por los automóviles de alta… Read More
Este sitio utiliza cookies para prestar sus servicios y analizar su tráfico. Las cookies utilizadas para el funcionamiento esencial de este sitio ya se han establecido.